The Real Costs and Benefits of Cashless Money

Wealth Planning - JLFranklin Wealth Planning

Over the past few years, cashless peer-to-peer payment applications (apps) have become very popular. It is estimated that 69.2 million Americans used a peer-to-peer payment app in 2019, and this number is expected to rise to 73.8 million users this year1. It is not hard to see why: These apps are easy, fast, and convenient. In this post, we’ll review what cashless payment apps are, the pros and cons of using them, and how best to protect your security and privacy if you do.

So, What Are Cashless Payment Apps, and How Do They Work?

Cashless peer-to-peer (P2P) payment apps generally work as follows: You download the application on your phone, set up a user profile, and connect it to your bank account or other payment vehicle, such as a debit or credit card. From there, you can send and receive money to and from others through the app. Money in will go directly into the connected bank account or stay in the app until you request a transfer to your account.

The most commonly used apps are Apple Pay, Venmo (40 million active users in the U.S.2), Cash App (over 15 million monthly active customers in the U.S. and U.K.3), and Zelle. Many people use more than one app.

The Benefits

The benefits of using cashless payment apps are expansive. You can use them to take care of a bill or to pay a person. Say, you’re out to dinner with friends. You need to split the bill but did not bring enough cash. You can use a cashless payment app to immediately send money to a friend to cover your portion. The apps are designed to be used with ease and without fuss.

Cashless P2P payment apps also have a degree of security. According to a Consumer Reports study of the most popular services4, payments made on Apple Pay, Venmo, Cash App, Facebook Messenger, and Zelle are generally safe. However, there are some security warnings.

The Warnings

While simplicity and ease of use may be the two biggest selling points of cashless payment apps, these features are also related to two of the biggest problems with them: the ease with which you can accidentally send money to the wrong person, and the difficulty of reversing such payments. In fact, many cashless payment app providers will not help to return your funds if the unintended recipient does not comply.

Another problem is fraud. Some thieves exploit the trust that many users have in P2P services and trick users into sending them money. If you do end up sending money to a scammer, the law does not require the app service to recover or return the funds.

While many of the cashless payment apps do have additional security settings, most do not ask you to set them up before you start using them. Venmo, Cash App, and Facebook Messenger payments do not require a PIN, a password, or a fingerprint under their default security settings. However, the most secure app according to Consumer Reports, Apple Pay, requires users to confirm every payment before it is sent.

A final concern with cashless payment apps is privacy. In their study, Consumer Reports found that the most popular apps reserve broad rights to use your information for unrelated purposes, such as targeted advertising and selling your data to third parties. Venmo, an app so popular it is now a verb—“Just Venmo me later”—sets up all transactions as public by default. Which means that unless you change your settings, your entire friend community can see who you are paying and why. ApplePay has positive privacy practices and is currently the only app that strictly limits the data it collects from users.

Best Practices for Using Cashless Payment Apps

If you use cashless payment apps or plan to, we suggest you follow these guidelines:

  • Only send money to people you know—Most cashless P2P payment apps do not offer the same purchase protection as PayPal (including Venmo, even though it is owned by PayPal). Therefore, if you are selling an item to a stranger online, opt for PayPal to complete the transaction, or another payment service that offers scam protection.
  • Double (and triple) check that you’re sending money to the right person—A minor typo in a name or phone number could result in an instant and likely irreversible payment to a complete stranger.
  • Strengthen your security settings as much as possible—Set up a PIN to unlock your account and multifactor authentication, if possible. Use a long, unique password and change it regularly.
  • Become familiar with the resolution process ahead of time—Research the customer service contract and any procedures in place for dispute resolution, so that you know what to do if something goes wrong.
  • Keep your app up to date—Hackers can exploit vulnerabilities in prior versions of software. So update your app frequently or turn on automatic updates so you always have the latest security protections.
  • Open an “apps-only” bank account—Consider setting up or designating an account that’s just for cashless transactions. Keep a small balance in there, and keep it unlinked from any other bank or brokerage account.

 

Footnotes

  1. https://www.emarketer.com/content/strong-growth-from-venmo-and-zelle-drives-p2p-transaction-volume
  2. https://www.wsj.com/articles/need-to-pay-the-babysitter-dont-even-think-about-using-cash-11575369020
  3. https://www.wsj.com/articles/need-to-pay-the-babysitter-dont-even-think-about-using-cash-11575369020
  4. https://www.consumerreports.org/digital-payments/mobile-p2p-payment-services-review/

 

Sources

CR Report: https://www.consumerreports.org/digital-payments/mobile-p2p-payment-services-review/
Privacy Warnings: https://www.consumerreports.org/digital-payments/peer-to-peer-payments-are-generally-safe-but-consumers-must-be-aware-of-risks/
Best Practices: https://www.consumerreports.org/scams-fraud/how-to-protect-yourself-from-p2p-payment-scams/

xosotin chelseathông tin chuyển nhượngcâu lạc bộ bóng đá arsenalbóng đá atalantabundesligacầu thủ haalandUEFAevertonxosofutebol ao vivofutemaxmulticanaisonbetbóng đá world cupbóng đá inter milantin juventusbenzemala ligaclb leicester cityMUman citymessi lionelsalahnapolineymarpsgronaldoserie atottenhamvalenciaAS ROMALeverkusenac milanmbappenapolinewcastleaston villaliverpoolfa cupreal madridpremier leagueAjaxbao bong da247EPLbarcelonabournemouthaff cupasean footballbên lề sân cỏbáo bóng đá mớibóng đá cúp thế giớitin bóng đá ViệtUEFAbáo bóng đá việt namHuyền thoại bóng đágiải ngoại hạng anhSeagametap chi bong da the gioitin bong da lutrận đấu hôm nayviệt nam bóng đátin nong bong daBóng đá nữthể thao 7m24h bóng đábóng đá hôm naythe thao ngoai hang anhtin nhanh bóng đáphòng thay đồ bóng đábóng đá phủikèo nhà cái onbetbóng đá lu 2thông tin phòng thay đồthe thao vuaapp đánh lô đềdudoanxosoxổ số giải đặc biệthôm nay xổ sốkèo đẹp hôm nayketquaxosokq xskqxsmnsoi cầu ba miềnsoi cau thong kesxkt hôm naythế giới xổ sốxổ số 24hxo.soxoso3mienxo so ba mienxoso dac bietxosodientoanxổ số dự đoánvé số chiều xổxoso ket quaxosokienthietxoso kq hôm nayxoso ktxổ số megaxổ số mới nhất hôm nayxoso truc tiepxoso ViệtSX3MIENxs dự đoánxs mien bac hom nayxs miên namxsmientrungxsmn thu 7con số may mắn hôm nayKQXS 3 miền Bắc Trung Nam Nhanhdự đoán xổ số 3 miềndò vé sốdu doan xo so hom nayket qua xo xoket qua xo so.vntrúng thưởng xo sokq xoso trực tiếpket qua xskqxs 247số miền nams0x0 mienbacxosobamien hôm naysố đẹp hôm naysố đẹp trực tuyếnnuôi số đẹpxo so hom quaxoso ketquaxstruc tiep hom nayxổ số kiến thiết trực tiếpxổ số kq hôm nayso xo kq trực tuyenkết quả xổ số miền bắc trực tiếpxo so miền namxổ số miền nam trực tiếptrực tiếp xổ số hôm nayket wa xsKQ XOSOxoso onlinexo so truc tiep hom nayxsttso mien bac trong ngàyKQXS3Msố so mien bacdu doan xo so onlinedu doan cau loxổ số kenokqxs vnKQXOSOKQXS hôm naytrực tiếp kết quả xổ số ba miềncap lo dep nhat hom naysoi cầu chuẩn hôm nayso ket qua xo soXem kết quả xổ số nhanh nhấtSX3MIENXSMB chủ nhậtKQXSMNkết quả mở giải trực tuyếnGiờ vàng chốt số OnlineĐánh Đề Con Gìdò số miền namdò vé số hôm nayso mo so debach thủ lô đẹp nhất hôm naycầu đề hôm naykết quả xổ số kiến thiết toàn quốccau dep 88xsmb rong bach kimket qua xs 2023dự đoán xổ số hàng ngàyBạch thủ đề miền BắcSoi Cầu MB thần tàisoi cau vip 247soi cầu tốtsoi cầu miễn phísoi cau mb vipxsmb hom nayxs vietlottxsmn hôm naycầu lô đẹpthống kê lô kép xổ số miền Bắcquay thử xsmnxổ số thần tàiQuay thử XSMTxổ số chiều nayxo so mien nam hom nayweb đánh lô đề trực tuyến uy tínKQXS hôm nayxsmb ngày hôm nayXSMT chủ nhậtxổ số Power 6/55KQXS A trúng roycao thủ chốt sốbảng xổ số đặc biệtsoi cầu 247 vipsoi cầu wap 666Soi cầu miễn phí 888 VIPSoi Cau Chuan MBđộc thủ desố miền bắcthần tài cho sốKết quả xổ số thần tàiXem trực tiếp xổ sốXIN SỐ THẦN TÀI THỔ ĐỊACầu lô số đẹplô đẹp vip 24hsoi cầu miễn phí 888xổ số kiến thiết chiều nayXSMN thứ 7 hàng tuầnKết quả Xổ số Hồ Chí Minhnhà cái xổ số Việt NamXổ Số Đại PhátXổ số mới nhất Hôm Nayso xo mb hom nayxxmb88quay thu mbXo so Minh ChinhXS Minh Ngọc trực tiếp hôm nayXSMN 88XSTDxs than taixổ số UY TIN NHẤTxs vietlott 88SOI CẦU SIÊU CHUẨNSoiCauVietlô đẹp hôm nay vipket qua so xo hom naykqxsmb 30 ngàydự đoán xổ số 3 miềnSoi cầu 3 càng chuẩn xácbạch thủ lônuoi lo chuanbắt lô chuẩn theo ngàykq xo-solô 3 càngnuôi lô đề siêu vipcầu Lô Xiên XSMBđề về bao nhiêuSoi cầu x3xổ số kiến thiết ngày hôm nayquay thử xsmttruc tiep kết quả sxmntrực tiếp miền bắckết quả xổ số chấm vnbảng xs đặc biệt năm 2023soi cau xsmbxổ số hà nội hôm naysxmtxsmt hôm nayxs truc tiep mbketqua xo so onlinekqxs onlinexo số hôm nayXS3MTin xs hôm nayxsmn thu2XSMN hom nayxổ số miền bắc trực tiếp hôm naySO XOxsmbsxmn hôm nay188betlink188 xo sosoi cầu vip 88lô tô việtsoi lô việtXS247xs ba miềnchốt lô đẹp nhất hôm naychốt số xsmbCHƠI LÔ TÔsoi cau mn hom naychốt lô chuẩndu doan sxmtdự đoán xổ số onlinerồng bạch kim chốt 3 càng miễn phí hôm naythống kê lô gan miền bắcdàn đề lôCầu Kèo Đặc Biệtchốt cầu may mắnkết quả xổ số miền bắc hômSoi cầu vàng 777thẻ bài onlinedu doan mn 888soi cầu miền nam vipsoi cầu mt vipdàn de hôm nay7 cao thủ chốt sốsoi cau mien phi 7777 cao thủ chốt số nức tiếng3 càng miền bắcrồng bạch kim 777dàn de bất bạion newsddxsmn188betw88w88789bettf88sin88suvipsunwintf88five8812betsv88vn88Top 10 nhà cái uy tínsky88iwinlucky88nhacaisin88oxbetm88vn88w88789betiwinf8betrio66rio66lucky88oxbetvn88188bet789betMay-88five88one88sin88bk88xbetoxbetMU88188BETSV88RIO66ONBET88188betM88M88SV88Jun-68Jun-88one88iwinv9betw388OXBETw388w388onbetonbetonbetonbet88onbet88onbet88onbet88onbetonbetonbetonbetqh88mu88Nhà cái uy tínpog79vp777vp777vipbetvipbetuk88uk88typhu88typhu88tk88tk88sm66sm66me88me888live8live8livesm66me88win798livesm66me88win79pog79pog79vp777vp777uk88uk88tk88tk88luck8luck8kingbet86kingbet86k188k188hr99hr99123b8xbetvnvipbetsv66zbettaisunwin-vntyphu88vn138vwinvwinvi68ee881xbetrio66zbetvn138i9betvipfi88clubcf68onbet88ee88typhu88onbetonbetkhuyenmai12bet-moblie12betmoblietaimienphi247vi68clupcf68clupvipbeti9betqh88onb123onbefsoi cầunổ hũbắn cáđá gàđá gàgame bàicasinosoi cầuxóc đĩagame bàigiải mã giấc mơbầu cuaslot gamecasinonổ hủdàn đềBắn cácasinodàn đềnổ hũtài xỉuslot gamecasinobắn cáđá gàgame bàithể thaogame bàisoi cầukqsssoi cầucờ tướngbắn cágame bàixóc đĩaAG百家乐AG百家乐AG真人AG真人爱游戏华体会华体会im体育kok体育开云体育开云体育开云体育乐鱼体育乐鱼体育欧宝体育ob体育亚博体育亚博体育亚博体育亚博体育亚博体育亚博体育开云体育开云体育棋牌棋牌沙巴体育买球平台新葡京娱乐开云体育mu88qh88